さらに追記です。

内部ブログカードで実際に確認したところ、上記の不具合では

$the_content = preg_replace('{^'.preg_quote($match, '{}').'}im', $tag , $the_content, 1);

https://github.com/yhira/cocoon/blob/master/lib/blogcard-in.php#L210

URLからブログカード化されたタグをコンテンツに反映する際の置換でも^が問題になってきます。

^によってマッチせず、ブログカードタグが反映されません。

こちらについても、外部ブログカードも同様の問題が起こると考えられます。

https://github.com/yhira/cocoon/blob/master/lib/blogcard-out.php#L51

ご連絡ありがとうございます！
ちなみに、エディターではどのようにブログカードを挿入されていますか？
よろしければお手数ですがエディター画面をキャプチャしてアップしていただけますと幸いです。
同様にして試してみます。

例えば添付画像のように、同ブロック内の段落ごとに1URLといった感じです。

https://notepad.pw/code/cij9f3h57

URLを入力後、そのまま保存すると2～3段落目からは改行なしのコードになります。

ただ、「編集画面を開いて保存する」動作を繰り返すとpタグ間に改行が入り、HTMLが展開されていくので、根本的な問題はGutenbergまたはReactにあるのではないかと思われます。

https://wp-cocoon.com/gutenberg-blogcard/#toc3

一応、こちらの記事で解説してある通りです。

一応、こんな感じでは正常表示されるようにはなりましたが…。
https://github.com/yhira/cocoon/commit/b79e1460dfc5aab2dc7bc73ea4cab77a86a62cf4
うーん、あまり綺麗な方法ではないですね…。
ここら辺も、これで問題の出る文章もあるかどうかかも。

$the_content = preg_replace('{<p> +}', '<p>', $the_content);
$the_content = preg_replace('{ +</p>}', '</p>', $the_content);

基本的に、p開始タグ直後の半角スペースと、p閉じタグ直前の半角スペースはあったとしても、不要とは思うんですけど。
今のところ思いついてはいないですが、取り除いて、都合の悪いケースとかもあるのかも。

あ、URLの前に半角スペースを挿入して、あえてブログカード化させないということをやっている人は、ブログカード化されてしまうかも。

[] https://cocoon.local/16902 

とりあえず、PHPは使わず、ブログカードブロック側のJavaScriptの処理を追加して、何とか以下で修正できたのではないかと思います。
https://github.com/yhira/cocoon

修正確認しました。
問題点については解決したようです。

ブロック含め、ブログカード周りは今のところクラシックエディターをベースとした仕組みになっているので、最終的にはGutenbergベースに切り替えていった方が綺麗に書けるとは思います。

ご確認ありがとうございます。
今回、最初修正がうまくいかなかったので、テスト的にPHPベースで試してみました。
ただ、PHPだと処理が本文全体におよんでしまうため、今後とも出来る限りブロック内の処理にとどまるGutenberg側で修正しようと思っています。